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风险：如果2019年经济下行压力持续加大、单靠基建可能无法有效对冲下行压力，可能会放松部分房地产政策。如果房地产政策出现变动，房地产投资、销售等数据将出现变化。预计2019年会形成房地产调控的默许式松动。图13：2018年房企“高周转”模式下地产销售和新开工反弹

在8月21日之前，中证转债指数（000832.SH）出现“七连跌”，直至8月21日才有所反弹，不过8月22日该指数又再度收阴。受可转债市场整体低迷的影响，今年以来可转债基金的业绩表现也相对较弱。据Wind数据统计，截至8月21日，可录得年内收益的70只可转债基金（分份额统计）有54只收益为负，占比接近8成。其中，亏损超过10%的有9只，亏损最严重者净值回撤超过30%，主要是由于踩雷个债所致。

绿皮书预测，在老年人口快速增长的同时，总人口将在2028年左右开始出现负增长。那么长期持续的人口负增长究竟会造成怎样的社会经济后果呢？绿皮书认为，从理论逻辑上看，长期的人口衰退，尤其是伴随着不断加剧的老龄化，势必会带来非常不利的社会经济后果，而中国的人口负增长已经势不可当，从现在开始亟须开展研究和进行政策储备。

预计2019年制造业投资增速将略低于2018年。①当前企业盈利继续下滑，对制造业支撑回落；且经济下滑，需求侧也不存在支撑制造业投资持续回升的逻辑。②未来国家可能在高新制造业领域继续加大长周期资本投入，对冲传统制造业投资的下行压力。2019整体制造业投资增速将略低于2018年。

货币政策：先宽松后紧缩08.9-08.12：降准4次，降息5次，连续下调公开市场操作利率2009年：连续上调公开市场操作利率2010年开始提高存准、加息经济增长：名义GDP增速：2008.9增速放缓，从2008.9的18.7%下行至2009.6的6.6%，随后开始反弹，2009.12反弹至13.8%

老白干酒通过对承德乾隆醉的整合，在河北省内再无强劲的竞争对手，而且双方的合作可以发挥协同效应，在管理和营销上实现优势互补，加强对销售渠道的掌控，提升河北省内的市场占有率。而除了承德乾隆醉之外，老白干收购的其他三家酒企，分别是安徽、湖南、山东的当地知名品牌，各具特点，公司产品从原先的以老白干香型为主扩充至以浓香型、酱香型等在内的多种香型品类，而且公司可以学习其他三家酒企在生产管理和研究开发上的经验，借鉴并吸收利用。